養豚カンビーは銀行を開きます！牧原株式の第3四半期の四半期ごとの利益は102億円に暴落した。

現在の収益態勢から見ると、牧原株式は2020年通期の利益規模で、あるいは300億円を突破する見込みで、この利益規模はすでに多くの銀行金融機関を背後に振っている。

2019年に、平安銀行の純利益は282億元で、株式制銀行の中で第7位になりました。このように見ると、牧原株式の養豚の利益は銀行を開くよりも大きいということです。

10月19日の夜、牧原株式が発表した第3四半期報によると、当期会社の収益力は2019年6月の豚価格上昇のピークに達し、今年7月から9月までの短い3ヶ月間で、会社の純利益は102億元に達した。

その原因を追求して、ただ量、価格の2つの方面の牽引だけではなくて、第3四半期のブタの価格サイクルが反発する背景の下で、牧原の株式の当期の生のブタの販売量も明らかな増加が現れました。会社の高い業務集中のおかげで、牧原株式は豚の養殖業の上場会社の純利益の半分をほぼ独占しています。

さらに重要なのは、一部の地域では豚の価格は30元/キロを割っていますが、第4四半期の業界供給は大幅な改善の条件を備えていません。

10月20日、Wind売手からの一貫性のある利益予測によると、牧原株式の通期利益見通しは今年7月中旬の340億元から下方修正されたものの、320億元に近い。

会社の今年の突出した業績のパフォーマンスから利益を得て、牧原株式市場は2807億元に達しています。株式保有比率が高い会社の秦英林夫妻も2000億元の身で10月20日に発表された「胡潤百富榜」のトップ10に入選しました。

業界の過半数の利益を一手に引き受ける。

10月20日現在、業績予告純利益の下限計算によると、すでに業績発表を行っている16社の生豚養殖類上場会社は、今年の第3四半期の合計純利益は468.7億元で、牧原株式の一家は209.9億元に達し、44.8%を占めています。

他の上位の豚企業に比べて、牧原株の利益は明らかに違っています。予告純利益の下限を計算すると、温氏の株式第3四半期の純利益は81億元、正邦科技は54.17億元、新希望は48億元…

その理由は、上記の会社は牧原の株式のように業務を集中していません。温氏の株は「豚と鶏を同時に挙げている」ということです。正邦の科学技術は飼料、養殖業務の半々で、新たな希望業務は更に雑多で、飼料、鳥類、豚、食品…

反対に牧原の株式を見て、上場会社の97%の収入は豚の養殖から来ています。

業界の景気が高位の場合、牧原株は業績の弾力性が最も強く、逆に生豚の価格が下がると、牧原株の業績の後退幅がさらに大きくなる。

牧原の株式自体の経営データについても、第3四半期に明らかな量と価格が一斉に上昇したことがわかる。

価格については、今年の豚の価格は基本的に「第一四半期の安定、第二四半期の下落、第三四半期のリバウンド」となっています。牧原株式の月別販売データによると、同社の第3四半期の豚の平均販売価格は34元/kg近くで、第2四半期に比べて18%近く上昇した。

34元/キロは何ですか？

これは2019年6月の周期的な豚の開始以来、牧原の株価が最も高い四半期で、高い価格は会社の高利潤率を保障しています。

方正証券の試算結果によると、少数株主の権益と制限株式の激励費用を加算することを考慮し、会社の第3四半期の肥えた豚のコストは約13.69元/kgで、頭の均匀利益は2624元である。

第二に、売上高は、年初に各社が年間の出馬計画を提示し、下半期には出欄の重点を置いていますが、一般的な販売状況は理想的ではありません。

反対に、牧原株式は、通年で「1750万頭から2000万頭」を目標に掲げており、上半期の単月売上高は6月の152.3万頭をピークにしています。

第3四半期に入ってから、会社の販売量は着実に伸びています。7月から9月の販売量は順次181.6万頭、163.4万頭と165万頭で、いずれも6月のピークレベルを上回っています。

販売端の明らかな放量は、第3四半期の平均販売価格を合わせて本ラウンドの豚サイクルの高値を更新し、最終的に牧原株式の一四半期の売上高181億元、純利益102億元の一幕を促した。

経営効率だけを見れば、二級市場は豚中茅台と呼ばれています。

現在、市場のコンセンサスは生豚が30元/キロぐらい維持しさえすれば、豚の養殖業は一番儲かる業界で、牧原株式は利潤規模が一番高い上場豚企業です。この点は第3四半期の業績表現によって証明されています。

生豚の養殖は景気がまだよい。

10月20日、Windからの売り手一貫性の利益試算結果によると、牧原株式の通期の純利益は318.94億元である。

この予想値は今年7月中旬の340.73億元から下方修正されましたが、換算した後、牧原株式の今年4四半期の純利益は110億元近くに達する見込みで、第3四半期に比べて小幅な伸びがあります。

現在の業界の変化傾向から見て、上記の予想値は信頼できる。

「現在市場は価格を抑え続けています。豚の価格は一キロ当たり29.5元から30.5元の間で変動していますが、祝日が来る前に需要によって価格が小幅に上がります。」百川情報生豚業界のアナリスト、江悦氏は10月20日、紹介した。

江悦氏は、生豚の価格下落傾向が確立したが、国慶節以降の豚の価格も明らかに下落したと指摘した。しかし、第4四半期の供給側の放出状況を考えると、豚の大幅な下落の可能性は低く、数日間の下落と一日の上昇の緩やかな減少にほかならない。

彼女の考えでは、供給側の集中的なハードルが来年3月、4月に延期される可能性があります。その時、豚の価格は春節の消費量の上昇を受けて、一部の豚企業は高値を借りてハードルを引き上げるかもしれません。

また、牧原株式の業績については、今年第4四半期の豚の平均販売価格が第3四半期に比べて反落したとしても、販売面からの上昇は、一定のヘッジ効果を発揮します。

統計によると、今年の第3四半期に、牧原の株式の生豚の販売量はそれぞれ256.4万頭、421.7万頭、510万頭で、すでに累計で生豚の1188.1万頭を販売しました。

「1750万頭から2000万頭まで」の通期の出馬目標に基づき、同社の第4四半期の豚の売上高は561.9万頭から811.9万頭に達する見込みで、第3四半期に比べて10.18%から59.2%までの向上空間がある。

業界関係者によると、第4四半期の豚の価格の下落が明らかであっても、牧原の株価は完全に調整された上で、豚の価格下落が会社の収益に与えるマイナス影響を補うことができるという。

富豪夫婦の財産増値空間は日に日に小さくなります。

牧原株式の通期の利益見通しは明るいが、その利益規模は全国的な株式制銀行に相当する状況にあり、会社の評価値はさらに上昇するのは難しい。

上記318.94億元の通期利益予想値から計算すると、牧原株式の通年EPSは8.51元/株で、最新の評価水準は8.8倍にしかならない。

牧原の株価の予想値は明らかに低いです。これは主に第二級市場の予想変化の影響を受けます。

2019年の初めに、豚の価格は前期に上がって、牧原の株価は18元ぐらいで、2020年7月までは最高で99.01元まで上がりました。この間、豚の価格は全部上りルートにあります。

現在、国内の豚の生産能力の回復に伴い、養殖企業を含めた来年の豚の価格下落に対する期待が高まっており、A株式市場が与える利益が「プレミアム」として消えています。

今年7月以来、牧原の株価は75元前後まで下落しました。この間、牧原の株価は800億元を超えました。

それでも、牧原株式の実権支配人の秦英林夫妻は持ち株比率が高いため、依然として2000億元の身分で胡潤百富榜の第10位に入っています。富は網易の丁磊に次ぎます。

ただ、業界の景気が下りのサイクルに入り始めた背景には、秦英林の個人的な富がさらに上昇する空間はますます小さくなっています。

また、牧原株式については、超高業務集中度の恩恵を受けていますが、今年の利潤規模は肩銀行に比べて高いです。しかし、豚の将来の価格が再びコストラインに戻ると仮定した場合、2019年前の5ヶ月間、牧原の株式も2年近くの集中的な生産拡大の結果に直面します。

その時、会社ができるのは規模を通してできるだけ低いコストで、今年のこのような超高利潤率を回復したいです。次の豚サイクルの到来を待つしかないです。