開源証券紡績服装業界週報-220206

1、今週（2022.01.24-2022.01.28、以下同じ）重点推薦標的/受益標的の

(1)スポーツのリーダー:スポーツ、李寧を踏んで、受益標の:特歩国際;(2)運動靴服小売業者のリーダー:滔搏;(3)代行リーダー:華利グループ、申洲国際、開潤株式、受益標:ビジンニ;(4)レジャーの竜頭:海瀾の家、森馬の服装;(5)他のサブプレート標的:安定医療。

2、冬季五輪はスポーツ経済を促進し、運動と代行のリーダーは新しいチャンスを迎えた。

現在、冬季五輪はすでに開幕し、官媒と各スポーツブランドはいずれも宣伝に力を入れており、社媒プラットフォームの冬季五輪に関する話題の討論度は明らかに増加し、トップスポーツブランドの声量の向上に有利である。4日の終値まで、香港株スポーツ用品指数の1日当たりの上昇幅は5.99%だった。われわれは国家政策の推進の下で、全国民のフィットネスの展開とスポーツ強国の建設に伴い、運動需要と運動靴服消費は持続的に増加し、運動靴服ブランドのリーダーと関連する代行工のリーダーは新たなチャンスを迎える見込みだと考えている。

3、今週重点的にカバーする会社/収益目標の更新

(1)安踏スポーツ:今回の冬季五輪の安踏は短距離スケートチームなど12チームに装備を提供し、微博の話題#愛運動は中国に安踏があり、微博で熱烈な討論を引き起こし、オリンピック関連の話題はブランドの声量向上に有利である。2022年2月6日午後18:00現在、この話題は累計16.3億回の読書回数、313万の討論回数、18.9万人の創作人数を記録した。読書傾向から見ると、読書数は2月4日の冬季五輪開幕当日、1億6000万回のピークに達した。討論の流れを見ると、討論数は2月5日21時に中国が冬季五輪ショートトラック混合団体リレーの金メダルを獲得した後、13.6万回のピークに達した。

(2)李寧:1月の流水は高成長を維持し、新シリーズの李寧1990流水は明るい目を示した。2022年1月31日現在、1月の李寧線下直営+卸売流水は前年同期比100%増加し、そのうち直営業務流水は前年同期比110%増加し、卸売業務流水は前年同期比95%増加すると予想されている。新シリーズの李寧は1990年1月の平均店効が110万前後になると予想されており、主な系新開店はまだ始まっている段階で、平均店効を下げており、2021年12月には李寧の1990単月店効が200万以上になると予想されている。

(3)滔搏:滔搏とナイキが共同で作ったナイキ北京ブランド体験店が北京三里屯太古里にオープンし、敷地面積は2階2800平方メートルである。同店はナイキが中国で初めて戦略パートナーを通じてRiseコンセプト店に到着した。FY 22 Q 4(21.12-22.2)系滔搏最后の高基数は、サプライチェーンの影响が弱まる背景の下で、滔搏の竞争优位は明らかである:(1)ブランド侧が大店を开く策略を固め、大店の利益は明らかに同業者よりよく、高レベルの大店の资源が豊富な优位の下で商品の量が豊富で、同業者の市场シェアを占めることが期待されている。(2)店を離れる経営モデルが成熟し、疫病が繰り返される時に単店の産出を厚くするのに有利である。(3)FY 2023は国内の新規顧客、国際顧客の新規市場を開拓し、FY 2023年度に業績が曲がり角を迎える見通しである。

(4)華利グループ:業績は予想を超え、スポーツブランドのサプライチェーンの緊張の下でシェアが持続的に向上することを期待している。同社は業績予告を発表し、2021年の純利益は26.30-29.12億元で、前年同期比40%-55%増加し、業績は市場のこれまでの予想を上回った。スポーツブランドのサプライチェーンが不足し、スポーツ需要とスニーカー消費が持続的に回復している背景の下で、会社は生産能力の解放と運営効率の向上を通じて、機会をつかんでシェアを拡大し、トップの地位を安定させる。

リスク提示:国内外の疫病が悪化した。国際ブランドのサプライチェーンの不足問題が激化している。