中国の天信はIPOを再起動します。推薦機構の二度の補導手紙を交換して瑕疵をカバーします。「白を洗う」ことができますか？

昨年10月に、コーポレートIPOの申請を自主的にキャンセルした華夏天信は、久しぶりに資本市場に衝撃を与え続けています。

最近、21世紀の経済報道記者が注目したのは、すでに2019年10月に科学技術のIPO申請を終了した華夏天信で、改めて青島証監局で指導記録を行い、指導機関は以前の中泰証券から民生証券に変更された。

啓信宝のデータによると、2020年3月、華夏天信は一回の増資を経験したばかりで、登録資本金は15600万元から17384.82万元に増加しました。华夏天信の公式サイトによると、2回目の补导を申告する前に、2亿元のPr IPO轮融资を完成しました。投资対象は东洋富海、青岛国信集団、民生直投、中車基金などです。

この融資あるいは中国天信はIPOの重要な動力の一つを快速に再起動しますが、初めてIPOの申告資料と回答書の詳細を詳しく追究して、中国天信科の創板が上場する道は依然として多くの危険に直面しています。

まず、科学技術の位置付け問題に合致しているかどうかについて、上交所は以前、問い合わせの手紙で、会社の多くの財務指標は周波数変換生産設備と近いと指摘しました。しかも、選択したのは会社よりも業界の有名な周波数変換設備の生産企業です。

もう一つの家が中国の天信とつながっている企業――中加特も科学技術開発板に向かっています。中国天信が埋蔵していた昔のことが一つ一つ明らかになりました。中ガト募集書によると、中ガト高管チームの鄧克飛家族と創始者と華夏天信実控人の李汝波との間には複雑な利益関係があり、両者の業務も高度な重なり合いと競争があります。

21世紀の経済報道記者は中国の天信と中ガトの投資説明書を比較して、双方の手紙のカバー内容にも不一致があることを発見しました。これらの問題は中国に滞在しています。第二回IPOラストスパートで答えます。

科学技術の外郭を包むインバータ設備メーカー？

株式募集の説明書の中で、中国天信は「エネルギー業界工業物ネットワーク技術のリーダーの一人」と自称しています。主な業務は知恵鉱山操作システムプラットフォーム、実行層を感知する知能伝達設備、知能制御端末、知能センサー、鉱用特殊ロボットなどの製品及び知能応用APP層の知恵安全、知恵生産などの応用サービスを含んでいます。

しかし、具体的には、同社の主な製品は多くのコンバート技術のための鉱山などの分野での応用であり、具体的な製品は、鉱床用のインテリジェント・ブレイクコンバータと鉱床用のインテリジェント・ブレイクコンバーター一体機を含む。2018年、2019年1-6月に、会社のスマート・ドライブ設備（すなわち、周波数変換器設備）はそれぞれ2.60億元、1.40億元の営業収入を実現し、会社の総営業収入に占める比率はそれぞれ54.85%、50.91%である。

2018年、華夏天信はソフトウェア定義伝達の発展構想を提出し、「知恵鉱山操作システムプラットフォーム」「時空一枚図」などの製品とサービスを発売しましたが、公開資料によると、華夏天信智慧鉱山操作システムプラットフォームは2018年だけで545.97万元に貢献し、2017年、2019年上半期の営業収入はすべて0です。

彼ら（華夏天信）は主に周波数変換技術の鉱山などの分野での応用に従事しています。国内の有名企業にも属しています。2016年から工業物のインターネット技術の鉱山での応用に従事していると言われています。コントロールプラットフォーム、例えば、測定、通風、電力供給、採掘などの管理に関する研究と成果を実際に応用する。国内で石炭工業関連の分野に従事している人が訪問されたと指摘した。

実は、この疑問も同じく上納所の質問状の中に現れています。上交所は中国天信に説明を求めています。核心技術者はどうやって上記の状況下で短時間で知恵鉱山のオペレーティングシステムプラットフォームなどの核心技術を開発し、発行者の核心技術や関連基礎技術の出所を説明します。ソース等の問題。

言及する価値があるのは、中国の天信は株式募集書の中で極力自分を誇張して工業物のインターネット接続の“優位性をリードします”、しかしそれは上場会社の選択のそれとも周波数変換器の生産商に比べてことができます。英威騰、匯川技術、藍海華騰、及び主な業務の中で鉱用インバータを含む上場会社またはその子会社の合康新能（300488 SZ）と中信重工の開誠知能装備有限公司（中信重工の子会社）を含みます。

これに対し、華夏天信の説明は、「発行者は2018年に率先して知恵鉱山操作システムプラットフォームを発売し、現在の市場にはまだ同類の製品がない」ということです。

また、株式募集書によると、ここ3年の報告期間（2016年～2018年）において、華夏天信の研究開発投資は営業収入の割合がそれぞれ6.44%、5.66%、6.44%であり、同業者の平均水準を大きく下回っている。

中ガトとの株式募集書「喧嘩」

中国天信IPOのもう一つの大きな疑問点は、中国共産党との複雑な関係にある。

中国天信の公開開示情報においては、中国ガトについては隠し持っていないが、ガトを関連当事者として列挙したが、持ち株株主の李汝波が中ガトで取締役を務めているという情報だけに基づいている。しかし、ジェガトの公開手紙は、情報の中では、ソースが深いです。

公開データによると、中ガトも一つの周波数変換器関連設備を生産する企業であり、会社の核心製品は非同期周波数変換器を一体に調整する機であり、永磁同期周波数変換器をモーターと有機的に一体化させ、「周波数変換器＋モーター」の分体式伝達方式に取って代わることができ、石炭、石油ガス採掘業界のハイエンド伝動装備分野で市場のリードを獲得する。

その下流のメーカーは中国の天信と高く一致しており、いずれも国家エネルギー集団、中石炭集団、山東エネルギー集団、エン鉱業集団、ジェイリー株式、徐工集団、中国鉄建重工などの有名な企業サプライヤーをカバーしています。

さらに言えば、双方の重要な株主と技術者も、高度に重なり合っています。

公開資料によると、中加特実控人の鄧克飛は2002年5月から2010年7月まで青島天迅電気有限公司（久益グローバル（青島）電気有限公司と改名されました。以下「久益グローバル」といいます。）常務副総経理として2008年4月から2011年5月まで及び2012年6月から2013年8月までです。青島天信電気有限公司（即ち中国天信の前身）執行取締役兼総経理を担当し、2013年8月から2016年1月まで華夏天信董事長を担当した。

中国では天信が要職期間（2011年11月から2016年1月まで）で、鄧克飛はすでに中加特有限の取締役兼総経理です。

公開資料も披露しました。華夏天信実控人李汝波家族は中加特の40%株をコントロールしました。

2011年11月、TX INVERSTMENT CORP.（以下、「TX」という。投資」、北京白鯨創業投資有限公司（「北京華夏天信白鯨創業投資有限公司」と改名されました。以下「白鯨創投」と略称します。）が出資して設立された中加特前身中加特有限公司は、白鯨創投は李汝波ホールディングスで、400万ドルの出資額を納めました。

しかし、李汝波が株式の中で特に有限なことについては、中国天信の株式募集書では言及されておらず、李汝波が取締役を務めているという情報だけを開示しました。

「持ち株株主が企業の業務と似たような会社であり、報告期間内に開示が必要であり、同業他社の競争問題にかかわるかもしれないが、同業の競争問題が適切に解決され、徹底的に分割され、情報開示が合理的に解釈され、IPOにも大きな影響を及ぼすことはない」華南のある中型証券会社の投資者はこのことを指摘しました。

持ち株状況が複雑である以外に、李汝波家族のメンバーは何回も鄧克飛の配偶者であるZhao Yunxiaの立替金であり、2016年1月現在、ZhaoYunxiaは李汝波家族に人民元の金額が5012.7万元に達しています。同時期に、鄧克飛、李汝波は業務提携期間に代金立替で形成された累積債務は1380万元である。

2016年、経営理念の相違が発生したため、鄧克飛と李汝波は提携関係を終止することを決定しました。鄧克飛は中国の天信の持ち株と経営から撤退しました。李汝波は中加特有限の持ち株と経営から撤退しました。2016年1月28日から2016年2月3日まで、6つの「帳消し協議」に署名し、「覚書」を加えて、両家族のいくつかの問題を解決します。

しかし、言及する価値があるのは、すぐ後に、上納所が中国の天信との株式調整と債権債務相殺事項を発見しました。推薦機構は鄧克飛の李汝波に関する6392.70万元の未払い、鄧克飛の中国天信に対する290.00万元の未払い、白鯨の未払い金667.00万元、李克飛の未払い、李克飛の借金を提供できませんでした。775.884万元の未払い金の銀行流水記録や書面契約、および鄧克飛は中国天信から3823万元の配当金と利息の納税完了証明を得て、債権債務の相殺後、李汝波は鄧克飛の1658万元の金額の実際の支払状況に対処します。

2020年12月2日、12月3日に予定されていた中加特が上場申請を取り下げた。しかし同時に、中国天信のIPOの心は再び芽生えています。

「現在は指導を行い、来年の申請資料は2018年から2020年までとなります。報告期間前に、会社にいくつかの歴史的な遺留問題があり、または違法行為があったら回避できます。」上記の投資者は、「一般的には、会社が前回IPOを申告する過程で、もし手紙カバーの問題があれば処罰され、3年以内にIPOまたは再上場を申請することはできませんが、原則としては違法行為であり、処罰されます。」

持株株主は国際偽造事件で利益がかなり多いです。

華夏天信の一連の行為はさておき、その持ち株株主である李汝波一族は、資本運営の「套路」に精通しているに違いない。

世界最大の建築と鉱業設備の生産企業であるカルテルは世論の渦中に陥ったが、李汝波チームは鄭州四維に対する一連の資本運営を通じて、最大の受益者となった。

2012年6月にさかのぼり、意気軒昂のキャタピラー米国本社が6.53億ドルの買収案を発表し、鄭州四次元機電設備製造有限公司（以下「四次元機電」という）を買収し、中国での鉱物事業を開拓した。

しかし、半年後、キャタピラーは四次元電気機械財務の偽造のため、波紋を広げられました。2013年1月19日早朝、キャタピラーの米国本部は公告を発表しました。四次元電気機械は長年にわたって不適切な経理処理があり、キャタピラー四半期には約36億元の現金以外の商誉損失が発生しました。

四次元電気機械の歴史は早くて1995年までさかのぼります。その時は中国で一番速く成長した鉱業油圧ブラケットのメーカーで、4000人以上の従業員がいました。2007年に内資企業が合弁会社に変わる前に、この企業はあまり有名ではありませんでした。その有名な転換点は衛興華と李汝波の一回の資本計画にあります。

2003年、四維機電はもとの黄河製造工場の基礎の上で国内資本有限責任会社に転換しましたが、翌年8月、衛興華と一緒に国際石炭機を創立した李波は即ち四次元機電25.5%の株を買収し、そして取締役になりました。その後3年間で、李汝波は他の株主株を買収することによって、四次元電気機械の過半数の株式を獲得しました。

2007年3月、衛興華は約2000万元の人民元を出資して、四次元機電の25%の株式を買収しました。四次元機電は直ちに工商の変更を完成しました。正式に国内資本企業から合弁企業に変更しました。これまで、李汝波と衛興華は四次元電気機械の運営を実効的にコントロールしました。四次元電気機械は2008年の販売目標を12億元と打ち出しました。2009年、四次元電気機械の純利益は同6倍に増加した。

2009年から、衛興華と李汝波は会社の上場を企て始めました。2010年2月、李汝波傘下の国際石炭機が香港連合所に上場し、約5億ドルを募集している。2010年7月、複雑なリバース買収によって、四次元電気機械借殻年代の石炭機が発売された。しかし、上場前に、李汝波は四次元電気機械株を約3850万ドルで自分の婿のトンプソン三世に売却しました。その最初の投資に対して大きな利益を得ました。

傘下の上場が完了した後、李汝波と衛興華はバイヤーを求めて、この二つの会社に手を出すようになりました。2011年7月、米国の上場会社久益グローバルは110.5億香港元を出資して国際石炭機の100%株を買収しました。李汝波と衛興華の最初の投資は数十倍のリターンを得ました。2012年6月にキャタピラーが年代石炭機の買収を申し入れ、後者の株主も33%のプレミアムを獲得した。