「昔の壕門」鉄鋼業の今と昔：賃金引き下げ、分流配置、1元死守「退市警戒線」

数億が「現金の壁」を築いた日は、多くの人を懐かしむ。

「ボーナスも補助金も支給されなくなった。いい時になるまで待つと言っている」。同じ業界で、ある国有鉄鋼企業の末端従業員が21世紀の経済報道にフィードバックしたニュースによると。

2019年の景気低迷を背景に、今年第1四半期は端末需要へのコロナ禍の影響が重なり、鉄鋼業界全体が苦しい日々を過ごした。

メーデー前、馬鋼株式（600808.SH）は公告を発表し、会社は馬鞍山財政局から1億2300万元の補助を受けた。補助プロジェクトは「過剰生産能力の解消、従業員の分流配置費用」である。

包鋼株式（600010.SH）も業界の下落、自己株式の膨大すぎる「技術的要因」の影響を受け、株価は1元の「退市の赤い糸」に迫り、やむを得ず40億元までの増加計画を打ち出した。

結局、周期的な変動によるものだ。

2016年以来の上昇サイクルが終了し、2018年第4四半期に頭打ちになった後、高すぎる鉄鋼価格を支える利益要素がこれ以上なく、業界はそれに伴い低迷しており、避けられないようだ。

昔の「壕」の門は今どこにあるのか

方大特鋼（600507.SH）、会社は人の方威を実制御し、業界内で最もお金を惜しまないボスであり、これまでさらに数億人の「現金の壁」を築いて従業員にお年玉を送り、ネット上で人気を集めてきた。

この「底気」は、方大が長年業界1位だったトン鋼の収益力に加え、バネ扁鋼、自動車板バネが一定の収入に貢献し、その経営安定性は他の企業より高い。

しかし、個々の会社の経営能力がいくら際立っていても、業界の下落リスクに完全にヘッジすることはできない。

今年第1四半期、方大特鋼の売上高は19.12%下落し、帰母利益は2.71億元で、前年同期比42.3%下落した。歴史的に高い2018年第3四半期には、同社の単四半期利益は一時10億元を超えた。

これは業界要因によるもので、方大特鋼の2019年の154億元の収入構成のうち、76億元の収入はねじ鋼、31億元は線材から来ている。

「今年第1四半期の状況は、需要のスタートが例年より遅く、鉱石価格が前年同期比10%上昇し、2頭の押出により収益力が大幅に低下した」とラング鉄鋼研究センターの王国清主任は5月8日、明らかにした。

彼女が提供したデータによると、ねじを含む7大主要鋼材品種は、今年第1四半期に主要鉄鋼企業が下落し、成長を実現した鉄鋼企業の増加幅も桁が多かった。

周期的な伸びを見ると、業界全体が2018年に頭打ちになってから、報酬待遇はすでに下り坂になっている。

統計によると、上記35社の鉄鋼企業のうち、2019年の未払従業員報酬の低下が17社あった。方大特鋼の年報データによると、2019年の会社の未払従業員報酬は5132.7万元、2018年同期は1.62億元だった。

方大傘下の会社の「現金の壁」も縮小しており、特に一般社員レベルでは。

21世紀経済報道記者によると、今年1月にお年玉を発表した際、方大傘下の北方重工の一般従業員の現金お年玉は5000元、東北製薬（000597.SZ）は1万元、天津一商は1万元だった。

2017年に黒鉛電極が急騰し、年間数十億の純利益を上げたとき、方大炭素（600516.SZ）、方大特鋼の年末お年玉は一時5万元と3万元に達したことがある。

しかし、方大特鋼の経営陣は依然として全業界、ひいては全A株で最も高い報酬を持っている。

2019年、同社の元会長謝飛鳴氏の年俸は4122万元、他に5人の取締役と元取締役の年俸は1000万元を超え、2018年の同社の年俸は3169万7000元だった。

方大炭素の党錫江董事長は2018年に4077万元の年俸を受け取った後、2019年には65.7万元に大幅に減少した。

離職休息と自主起業

メーデー後、業界内では馬鋼株の「従業員と企業が協議して一致して労働契約を解除し、職場を離れる休憩や自主創業などの政策に関する通知」が伝えられ、一時は鉄鋼企業の人員削減に対する外部の疑いを引き起こした。

会社の業績を見ると、馬鋼株は今年第1四半期の業績が最も際立っている上場鉄鋼企業である。

当期純利益は3億7700万元に達し、前年同期比350.7%増加したが、なぜ大規模な人員削減に至ったのか。

上述の文書によると、減員は従業員のモデルチェンジと発展の通路を円滑にし、企業の質の高い発展を促進するためであり、減員は協議一致で労働契約（以下、協解と略称する）を解除し、職場を離れて休憩し、自主創業の3つのカテゴリに分けられる。

馬鋼株式と無固定期間労働契約を締結し、勤続年数が25年未満の在職従業員は協解を申請することができ、協解従業員は馬鞍山市の5倍の年社平賃金経済補償金を得ることができ、もし従業員の月平均賃金が馬鞍山市の月平均賃金の3倍より高ければ、市の月平均賃金の3倍に基づいて経済補償を支払い、経済補償を支払う最高年限は12年である。

従業員の協解を奨励するために、馬鋼株式は協解処理月に対して異なる就業手当を支給し、例えば5月に協解従業員を処理し、馬鋼株式は一度に5万元の就業手当を支給し、この手当は時間の延長に伴い徐々に減少し、2020年12月までに就業手当の基準は2万元に下がった。

従業員は職場を離れて休憩したり、自主的に起業したりすることもできます。その中で連続して企業で10年以上働いている場合は、自主創業を選択することができ、自主創業者の待遇は馬鋼株式に社会保障と積立金だけを納付し、他の報酬は支払わず、期限は2年で、協議が期限切れになった後、馬鋼株式は労働契約を解除し、補償金は支払わない。

これに対し、馬鋼株式宣伝部の関係者は5月8日、記者にこの文書の真実性を確認し、「分流配置は、2016年から始まったもので、業界の競争は激しい」と答えた。

4月29日、馬鋼株も公告したが、同社は馬鞍山財政局から1億2300万元の財政補助金を受け取った。補助金は「過剰生産能力の解消、従業員の分流配置費用金」だった。

過去調査の公告によると、2017年から2019年にかけて、同社はいずれも類似の補助金を獲得した。例えば、2017年に非生産能力特別賞の補助金から発給された1億7000万元、2018年、2019年に営業外収入に計上された1億5500万元と1億7600万元。

だから、馬鋼株の今回の従業員の分流は業界の景気変化とはあまり関係がなく、これまでの通常の動作の継続にすぎない。

上場企業の全体的な収益力は、2018年第3四半期の単四半期に20億元を超える利益規模など、過去の頂点とは比べられなくなっているが、幸いにも業界は損益分岐線以下に入っていない。

1元「警戒線」が気まずい

方大、馬鋼に比べて、包鋼株式の状況は楽観的ではない。

今年第1四半期の包鋼株式は3億2400万元の損失を出した。

二級市場はさらに惨憺たる様相を呈し、2018年第3四半期は業界利益規模のピークであったが、包鋼株式は2017年第3四半期にはすでにトップから後退していた。

「転ぶと3年だ」と業界関係者は感慨した。

包鋼株の株価は3.15元の高値から1元付近に下落し、4月29日には一時1.04元の安値を記録したこともある。

一方、「上海証券取引所株式上場規則」の関連規定によると、会社株式の20取引日連続の毎日の株式終値が株式の額面価格を下回った場合、上場中止に触れる。

5月6日夜、包鋼株式公告によると、持株株主の包鋼集団は公告発表の日から12カ月以内に上海証券取引所取引システムを通じて会社の株式を追加保有する予定で、金額は20億元以上、40億元以下である。

現在の包鋼株式の時価総額は500億元にすぎず、20億元から40億元の増資額は上場企業の4%から8%の株式を増資できることに相当し、力はすでに比較的に大きいことを知っておく必要がある。

その結果、ガードレールの効果は十分ではなく、5月7日に小幅反発した後、5月8日に再び下落した。その原因を究明すると、業界や会社の要素もあれば、一部の株式に関する「技術的な問題」もある。

まず、第1四半期の鋼材価格は前年同期比で下落し、全業界のトン鋼生産利益は低下した。沿海部の鉄鋼企業に比べて、包鋼コスト端の優位性はコークスにあるが、今年第1四半期のコークス価格は連続的に下落したが、鉱石コストは明らかに回復し、高い運賃支出を重ね、内陸部の鉄鋼企業に不利な影響を与えた。

次に、包鋼株式は35社の上場鋼企業の中で最も高い株式数を持ち、総株式数は455億株を超え、宝鋼株式（600019.SH）の2倍の水準に相当する。

高すぎる株式資本金により、会社の1株当たりの収益水準は大幅に縮小され、2017年に20億元を超える利益規模で試算しても、1株当たりの収益は0.045元にすぎず、会社の株価を支えることができるのだろうか。

さらに、同社は2019年第4四半期の純利益から赤字に転じ、今年第1四半期まで続いた。

これは古い問題で、包鋼株も解決に着手している。今年2020年3月23日、同社は最初の買い戻しを実施し、これまで1億元から2億元の買い戻し規模を計画していた。4月30日までに、同社は4998万元を買い戻した。

逆に、同社の最新の時価総額は511億元で、最大2億元の買い戻しでどの程度の問題が解決できるのだろうか。2017年、2018年の収益力が高まった時に買い戻しを行わないのはなぜですか。

2019年末現在、包鋼株式の帳簿上には58億8500万元の現金及び現金等価物が残っているが、最近持株株主という最大40億元の増資計画がまだ効果が出ていない場合、何か他の動きがあるだろうか。