ビクトリアの秘密はスランプから抜け出す能力があるのだろうか。

世界アパレル靴帽子ネットワークによると、Victoria’s Secretビクトリアの秘密（以下VS）数奇な回復プロセスは、投資家に米国の古典を疑わせる下着ブランドが低迷から抜け出す能力があるかどうか。

VSは3月に1%の比較可能な販売成長を記録し、前年同期比13%の大幅な下落となったが、販売の質と収益水準はいずれもネガティブな面を示した。親会社のL Brands Inc.（NYSE：LB）は月次売上レビューで、先月のVSオフラインの同店売上高が年3%減少したことを明らかにしたため、追加の販促活動を継続して客足を引っ張る必要があり、これも商品利益率が前年同期より大幅に低下した。

期内VSの美容事業は堅調な伸びを見せ、下着もわずかな伸びを見せたが、唯一の長期的な成長エンジンであるPINKブランド近月の下落を続け、相殺の役割を果たす。グループは主にPINKがメインラインの歩みに従って水着カテゴリーから撤退しているためだと説明し、同ブランドの下着同店の販売がプラスを維持していることを強調し、ホームウェアの重点製品も改善していると強調した。

Bath&Body Worksの販売比が年ごとに10%急増することを後押しして、L Brands Inc.全体は販売比で4%の成長を記録することができて、その中にはすでに今年の早い復活祭がもたらした2ポイントの積極的な影響が含まれているが、同じ要因が4月の販売比で2-3ポイント低下することが予想されている。

4月7日の前半5週間までに、L Brands Inc.は前年同期比9億514万ドル増の10億2000万ドルの純販売を達成した。チーフ投資家関係者のAmie Preston氏は売上高レビューで、3月の商品利益率は予想を下回り、月末の1平方メートル当たりの在庫は前年同月比15%増加し、2年前の同時期と比べても6%増加したが、予想通りの状況だったと指摘した。

Credit Suisse Group AG瑞信アナリストのMichael Binetti氏は、L Brands Inc.全体の販売パフォーマンスが同行の予測に達しているとし、在庫蓄積が第1四半期の利益を圧迫する可能性があると警告した。

Jefferies Group LLCジェフリーアナリストのRandal Konik氏は3月末、PINKブランドとBody by Victoria製品ラインの割引追跡に基づき、VSの40%近くを占めるPINKブランドが崩壊の瀬戸際に立たされているとの研究報告書を発表した。一方、VSコアビジネスは圧力を受け続けており、L Brands Inc.は販促に依存する戦略が定価能力を蝕み、EPSに深刻なリスクをもたらしている。

L Brands Inc.（NYSE：LB）が12日に1.1%下落した後、午前の下げ幅は5.5%に拡大し、35.84ドルと35.0ドルの1年の低位に迫った。2018年に入ってからの同株の累計は4割を割り込み、投資研究会社Zacksの「今日の熊株」となった。

Zacks氏によると、過去60日間で7人のアナリストがL Brands Inc.の第1四半期の利益予想を下方修正し、EPSの総合期待値は0.32ドルから0.19ドルに大幅に低下し、40.6%に減少し、年間利益予想を下方修正したアナリストの数はさらに11人に達した。

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