為替動向分析：為替相場は暖かくない、火がない。

＜p＞火曜日（5月27日）ニューヨーク時間帯、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”＞ドル＜a＞指数は時間帯初めに80.56点高位に触れた後、小幅反落して一部の上げ幅を返しましたが、ユーロの対ドル相場は再び1.3-615の支持区間に触れた後、さらに上昇する動きを示しました。

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＜p＞この日、現物の金価格が2%近く下落し、欧米の株式市場も引き続き上昇しているのに対し、最近の為替相場が無一文な状態が続いているのは味気ないです。このような状況の原因は、来週の欧州中央銀行の重要な時期が来る前に、市場投資家が慎重な見通しを持っているからかもしれません。

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＜p＞ヨーロッパ中央銀行の関係者はこのほど、来月の会議でさらなる緩和策を打ち出す見通しを強めていますが、投資家はヨーロッパ中央銀行のこれまでの保守的な立場に基づいて、最終的な「新政」は雷鳴が激しく、雨が降らないばかりか、ヨーロッパ中央銀行の新政の見通しが定まる前に、投資家はユーロの為替レートをより強力に空けることを心配しています。

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＜p＞ヨーロッパ中央銀行（ECB）総裁のドラキは火曜日、ヨーロッパ中央銀行のフォーラムに参加した際に、中央銀行は長すぎてインフレのリスクを意識していますが、ヨーロッパ中央銀行もインフレを再び目標水準に戻す道具があります。

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＜p＞ドラキは、ヨーロッパ中央銀行に必要な道具があると述べました。＜a href=“http:/www.sjfzxm.com”ユーロ＜a＞区インフレを中央銀行の目標より低い2%近くの水準に戻すことができます。

ユーロ圏は4月のインフレ率が0.7%だった。

彼は、いくつかのユーロ圏の国の物価調整が鈍化し、インフレのリスクが低いと指摘した。

しかし、彼はデフレリスクを見ていないと述べた。

ドラキ氏はまた、欧州連合の一部の国はすでに大きな進歩を遂げているが、他のいくつかの国は依然として遅れをとっており、彼はヨーロッパがどのような道を行くべきかを考える必要があると考えている。

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＜p＞これに先立ち、デラッキ氏は月曜日（5月26日）の講演で、ユーロ圏のインフレ率が低位で低迷しているのを黙視して行動しないと指摘したうえで、為替市場や通貨市場の状況が今後さらに流動性供給が逼迫している状況になれば、ヨーロッパ中央銀行の赤常規的な政策表現も調整する必要があると述べました。

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＜p＞ドラキ氏も、インフレ率が今後さらに低下すると予想されるなら、ヨーロッパ中央銀行が全方位の資産買収行動を展開することに十分な理由があると明らかにしました。

彼は同時に、ヨーロッパの中央銀行は市場の信用供給が逼迫している状況を緩和するために措置をとらなければならないと強調しました。

インフレ率が2.0%に達しないと、ヨーロッパ中央銀行はこれに対して特別な警戒と重視をし、さらに多くの危機が発生した場合には対応の準備をするとともに、低インフレと低インフレの期待が相互に強化される悪循環に対して、ヨーロッパ中央銀行も特に注意しなければならない。

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＜p＞ドラギの上記の発言は、ヨーロッパ＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/index c.asp」＞中央銀行＜a＞インフレ率が低い位置をさまよい続ける中での懸念をさらに浮き彫りにしており、火曜日にはヨーロッパ中央銀行のノワーテニ執行委員会（Ewald Nowotny）の賛同を得ました。

ノヴォートニー氏によると、ユーロ圏のインフレ率は「明らかに」ヨーロッパ中央銀行の2%以下の目標となり、ヨーロッパ中央銀行もユーロ圏のインフレ率が低すぎる現状によるデフレやインフレリスクを懸念している。

彼は、ヨーロッパ中央銀行は来週の会議でユーロ圏の景気回復を防ぐためにエンジンを停止する必要があるかもしれないと強調しました。

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＜p＞ヨーロッパ中央銀行が来週の会議で行動することが市場各界の共通認識であることから、ユーロに対する弾圧効果はかなり限られている。

ユーロの対ドル相場が再び1.3615一線で強力な支持を得た後、その短線の下での行動はすでに消耗したようです。さらに相場を突破する出発には外部の強力なニュース面の要因の助力が必要です。

今週後半の経済ニュース面のイベント料がまだ残っていない場合、投資家は来週のヨーロッパ中央銀行の会合に、より多くの賭けを先送りするかもしれません。

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＜p＞米ドル指数は火曜日に8週間近くの高値の80.56に触れた後、やや反落しました。

当日の経済データによると、アメリカは3月にS&P/CS 20の大都市の住宅価格指数の年率は12.4%上昇し、予想よりも11.8%上昇し、これはアメリカ住宅市場と全体経済の回復の標識である。

また、5月のMarkitサービス業PMIの初値は58.4に上昇し、2012年3月以来の最高値となり、総合PMIの初値は2010年4月以来の最高58.6に上昇した。

5月の協議会の消費者信頼感指数は83.0に上昇し、予想に沿っています。

上記のデータによると、米国の経済と雇用市場に対する期待はかなり改善されている。

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＜p＞しかし、アメリカの現在の経済データはよくなっていますが、データの表現状況はまだ法令がありません。FRBは政策緊縮サイクルに入ることができると確信しています。この状況は一定の程度でドル指数の短ラインの上げ幅を制限します。

これまで、アメリカ側が記録した楽観的ではない経済は市場のさらなる消化を待たなければならず、特に四半期の低迷によるGDPデータは注目されています。

各界は今週木曜日（5月29日）に発表される第1四半期のアメリカのGDP増加がさらにマイナス成長区間に修正される見通しで、投資家は米ドル指数の短線表現に対しても全面的に楽観的になりにくいです。

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＜p＞また、ユーロ圏諸国は、中心市場から周辺市場への国債価格が火曜日にも高水準に推移していることから、世界の投資資金の流れがユーロ圏市場に流動していることを示唆しており、ユーロの為替相場が持続的に支持されている原因である。

ウクライナでは、先週末の総選挙を無事終えてから、この国の情勢が完全に収束するまでにはまだかなりの距離があります。

ウクライナのアフコフ内務大臣は5月27日、ロシアの分離主義者数十人が重要な地域の空港での激しい戦闘でウクライナの兵士に殺害されたと発表しました。空港は政府の統制下に戻りました。

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＜p＞上記の状況は、同国東部地域の衝突が引き続き続くことを意味し、＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp”投資家＜a＞東欧のリスクの高い国からユーロ圏に資産を移す意欲が依然としてある。

ウクライナ以外に中東地域の情勢にも関心があります。

一方、リビアの反逆軍と政府の駆け引き状況は国際原油市場の先行きに不透明感を与え続けていますが、エジプト選挙後の新政府の内政外交におけるさらなる動きの先行きには、投資家の慎重さが少し残っています。

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