京東IPO：B 2 Cパターンの塵が落定しました。

京東株式は北京時間5月22日23時から正式に取引を開始しました。取引価格は21.75ドルで、その日の最高値は22.50ドルまで上昇しました。

終値で計算すると、京東の推計値は286億ドルに達し、京東は17.8億ドルを募集する予定で、国内の電気商企業の融資高を更新しました。

今回のIPOでは、京東部の株主の一部は劉強東のように、虎基金、高俯資本、DST及び今日の資本の販売に参加し、持分の3%を売却した。京東はまた、138,014,720株のA級普通株をテンセントに発売し、13.1億ドルを募集している。

劉強東個人は13,900,360株を販売して、19ドル/ADSで計算して、直接1.32億ドルを換金します。しかし、IPO後、劉強東が保有する株式は565,508,849で、総株価20.68%を占める。

20.9ドルの終値に基づき、劉強東の個人持ち株は59億ドルに達し、劉強東はまた億万元の資産を持つ中国の富豪となり、丁磊、張朝陽などのITエリートとの仲間入りを果たした。

IPO後の京東は資金面で大きなゆとりを得て、テンセント傘下の電気商の資源の支持を得て、きっともっと多くの天猫と絶叫する意欲を持っています。複数の分析者は、将来的には東京都の直撃に直面すると指摘している。

B 2 Cパターンは埃定両極形成

過去数年の走馬圏に比べて、今は電商の構造がますますはっきりしてきました。京東がアメリカ資本で上場するにつれて、現在主流の電気商の上場会社は主に京東、唯品会、質素、集美の4社があります。京東IPOの初日、聚美優品の株価は7.4%下落し、唯品は3.5%下落し、0.3%下落しました。

現在、唯品会、集美などの企業と比べて、京東は資本支援の下で、過去数年の規模優勢が非常にはっきりしています。データを比較すると、2012年第1四半期の京東の規模は約8倍で、2014年第1四半期の差は14倍近くに拡大している。唯品は過去数年間で比較的成長が早いですが、現在は京東と6倍近くの差があります。

易観統計によると、2014年第1四半期の中国B 2 Cネット小売取引シェアランキングは、天猫48.4%、京東20.1%、QQネット通販4.7%、蘇寧易購3.9%、易迅3.0%だった。天猫と京東は他のB 2 Cとの差が広がっています。

天猫と京東ビジネスモデル自体は衝突していません。天猫は商業不動産のように、賃貸によって利益を得ています。京東は典型的な商品販売モデルですが、成約額から見れば、依然として比較ができます。

データの比較から見ると、京東と天猫は相変わらず大きな差があります。2014年第1四半期の天猫の全体の成約額は1060億元で、同時期の京東は396億元で、天猫は京東の2.5倍です。過去2年間でこの割合はほぼ変わらない。

テンセント戦略が京東に入るにつれて、天猫と京東の競争パターンが変わってきています。京東はQQネットショッピング、易迅のシェアを統合したら、京東はB 2 C市場のシェアを30%近く占め、天猫との差は明らかに縮小されます。

ある電気商のアナリストはテンセントの科学技術に対して、アリババ集団も今年8月にアメリカで発売されます。その時、猫とタオバオは上場会社の一部になります。相対的に、京東は主に粗製品を販売していますが、タオバオと猫の販売に多くの偽物があります。アメリカの法律の監督のため、本当のB 2 Cの優位性が現れます。

もう一人の電気屋さんはテンセントの科学技術に対して、タオバオと猫の通行量のコストはますます高くなりました。今年は去年の広告より20%から30%も上がりました。オフラインの店を開くのとあまり変わらないです。古い商店にとっては、まだ早い時期に古い顧客が維持できます。

分析者の谢文さんによると、天猫と淘宝は见える天井に面しているが、京东には未来がある。京東好牌が歩いていると、未来の競争の中でどうやってミスを犯さないか、前に進み続けてこそ、天猫を揺り動かし、アリババを脅かすことができる。

京东、天猫の竞争の背后には、国内の电商竞争の仕组みが决まっている。派代網CEOの邢孔育氏によると、数年前の電気商取引業界の上位3位争いに比べて、今は蘇寧、国美は前回の競争から負けてしまいました。電信は電信事業を切り離し、京東とともに大きな未来を迎える。B 2 Cの構成はすでに明らかである。

易観のアナリストによると、中小型、垂直型の電気メーカーは市場に立脚したいなら、大型B 2 Cとの提携を強化する一方で、自分の専門性を向上させたり、特定のユーザーグループをめぐって選択的に種類の拡張をしたり、フラッシュ購入、特売などの細分化した分野で精耕したりする必要があるという。巨大なすき間の中で生存を求めて、中小型、垂直の電気商の道は歩きにくいです。

現在はアリババとの競争の中で、京東は北京、上海の二つの都市で比較的優位な地位を占めることができますが、広大な三四線都市の京東では依然としてブランド力がありません。

あるアナリストは、自己構築物流は京東の未来発展の基礎であり、京東のサービス体系全体は物流インフラの建設に依存しており、京東がユーザーに良質のサービスを提供する保障であると指摘しています。物流建設は京東の資金に対して高い要求を出しています。現在、京東物流は全国に86の倉庫センターを持っています。

物流プラットフォームだけでなく、京東グループは上場前に構造調整を行い、京東商城、京東金融グループを確立し、ネット子会社を撮影し、京東国際四大事業グループは、グループのオンライン小売（B 2 C+C 2 C）、越境電気商、電気商サービス、インターネット金融などを戦略的に決定し、全産業チェーンの発展方向を結び付ける。

これは京東に対してもっと高い資金需要を提出します。今回の上場融資は、京東発展戦略の実行を保障し、企業の総合競争力を高め、企業が将来の競争において有利な位置にあるようにする。

京東から三四線都市に向かって包囲を突破する重要な手段の一つはO 2 O。今年に入ってから京東の大きな戦略はO 2 Oのスピードアップです。今年3月、京東は上海、北京、広州、温州、東莞、ウルムチ、ハルピン、西安、石家荘、南寧、太原、ハルピン、大連など15以上の都市のコンビニとO 2 O提携すると発表しました。

京東氏はコンビニ協力して「リアルタイムポイント」配送、逆物流、保温物流を実施する。京東のネットバンクの財布と消費信用もコンビニに開放されます。京東さんは小売企業に購買能力を開放したいです。

劉強東の構想によると、ある日3線、4線のユーザーがタオバオ、天猫のように京東を知っていて、価格が安くて、サービスがよくて、アフターサービスが保障されているウェブサイトがあれば、京東はもっと大きな市場を得て、もっと広い空間を迎えます。

T.H.Capital CEO兼首席アナリストの侯暁天氏は、京東がルートの下で、三四線都市への拡張過程はサービス水準の向上に注意し、付加価値収入の拡大の方式を取る必要があると指摘した。

移動端においても京東の強化が急がれる方向です。アリに比べてモバイル端末で天猫、淘宝、アリなどのレイアウトを形成し、新浪微博、UC、高徳、優酷、速いタクシーなどを投資することによって流量の入り口を占めています。京東はモバイル端末で孤立したAPPしかなく、ユーザー数もアリ傘下の応用に比べて相形が見劣りします。

に対する京の東無線端末のチップをアクティブにするのは、テンセントの戦略的な出資にある。騰訊微信資源はすぐに京東システムに接続されます。将来はQ資源を通じて、最終的に京東は無線端で「三車馬車」（App+WeChat+手Q）の構造を構築します。

易観智庫高級アナリストの卓塞君によると、現在アリが発売されているのは海外資本市場に対して中国のエレクトビジネス全体の発展に関する物語を描いているので、その資源は簡単に集中していないとC端はB 2 BとB 2 Cの集合体である。その中国のエレクトビジネスの発展における地位、影響力、およびエレクトビジネスの価値チェーンを貫く産業体系と製品体系を述べます。

しかし、アリの最大の欠点は、そのすべての産業と製品は仮想プラットフォームに基づいており、核心資源には更に多くのブランド優勢と情報資源の優位性とこの基礎の上にユーザー資源を派生させることである。簡単に言えば、アリが把握している資源は副次的な資源です。

卓塞君によると、京東と比べて中国の電気商の地位はアリと比べて差がありますが、製品の源に対するコントロール力はアリより強いです。テンセント電商が京東中に入るにつれて、京東システムと品種の欠陥を補完し、テンセントの最大の資源はユーザーの入り口にあります。アリの江湖の地位は未来で巨大な挑戦に応ずるべきです。