人民元の価値が下落して「熱いお金を押しつぶす」という裏金の損失がひどいです。

＜p＞今年に入って以来、＜a href=「http:/www.sjfzxm.com」人民元＜a＞は前代未聞の値下がりに遭い、一時は3%近く値下がりしました。

大幅に下落した人民元は、2013年通年の上昇幅を相殺しただけでなく、人民元の予想値の上昇から下落までの逆転を招いた。

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＜p＞これと同時に、過去3月にはRQFII-ETFファンドもまれに大規模な買い戻しに遭い、複数の香港銀行も最近人民元預金の金利を引き上げたほか、様々な現象が明らかになりました。

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＜p＞＜strong＞RQFII-ETFが大幅な償還に遭った＜/strong＞＜p＞

＜p＞RQFIIファンドは希少な大規模な償還に見舞われています。

Windデータによると、3月27日までに統計に組み入れられた14個のRQFIIファンドの償還額は6.135億部に達し、南方A 50の償還部数はさらに4.85億部に達し、39億元の資金の純流出に相当する。

また、博時FA 50、中国上海深300 ETF、易方達中証100 ETFなどの多くのファンドも大幅な回収に遭いました。

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＜p＞これまでの1月に統計に組み入れられた14個のRQFIIファンドの純購入額は2.294億件のファンド単位に達していましたが、南方A 50はさらに1.92億部の純申請があり、流入資金の17億元に相当します。

しかし、このような状況は昨年2月に静かに変化しています。南方A 50は一定幅の純注文を獲得していますが、全体のRQFIIのシェアは逆転しています。

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＜p＞注目すべきは＜a href=“http:/www.sjfzxm.com/news/indexucj.asp＞H株＜a＞であり、3月以来、恒生国勢指数の下げ幅は0.18%と、小さなV型の反転がほぼ完成した。

一方、EPFR Globalの統計データによると、3月12日から3月19日まで、中国株型ファンドの純流出額は15億ドルを超え、2008年1月以来、シングル週間で最大の純流出記録となった。

このうち、投資家は中国株基の資金回収額に対して、統計以来の歴史的記録を更新しました。

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＜p＞香港のファンド関係者によると、3月以来RQFII-ETFの買い戻し、H株の下げ幅などの不一致のデータから見て、一部の熱いお金が中国のデータに弱いという懸念を反映していますが、実際には人民元安のため、ヘッジ空間が欠けてしまい、熱いお金を押し上げて逃げてしまうという事実があります。

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＜p＞＜strong＞人民元＜a href=“//www.sjfzxm.com”の利き手＜a＞の損失が大きい＜/strong＞＜p＞

＜p＞今年に入って以来、人民元は前代未聞の下落に遭い、その幅は一度に3%近くになった。

人民元の対ドル相場を見ると、1月14日の終値は6.0406元で、昨日までの終値は6.213元で、2.85%の下落となりました。

大幅に下落した人民元は、2013年通年の上昇幅を相殺するだけでなく、人民元の予想値の上昇から下落までの逆転を招いています。

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＜p＞中銀国際はこれに対して、人民元の対ドル相場は今年初めから明らかに約3%の値下がりをしています。下落幅が大きいので、現在の市場の人民元の切り上げの慣性予想はすでに破られました。

上記の分析が正しければ、今後しばらくは人民元の為替レートの下落のペースが鈍化したり止まったりする可能性があります。

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＜p＞国際清算銀行（BIS）の統計データによると、香港外資銀行が大陸部に発行した融資総額はすでに4300億ドルに達し、香港銀行が大陸部の純債権に対して総債権の40%近くを占めている。

この種のローンの需要は通常人民元の切り上げによって増加し、人民元の貨幣価値が下がる時も減少します。

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＜p＞予想の変化は、人民元の裁定者にとっては、まさに頂門の一つであり、香港の銀行関係者は、「大幅に下落した人民元は人民元の切り上げを賭けたヘッジ取引に壊滅的な打撃を与えます。

多くの投資者は香港の銀行業の借り入れを通じて、RQFIIなど関連の人民元資産を購入して利息を計算します。

今年初め以来の人民元安の幅によって、ヘッジ取引の投資家の損失は最大で140億ドルに達します。

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＜p＞人民元の利潤方式は現在主に4種類あります。岸の沖合での一覧払為替差益、NDFとDF為替差益、岸岸での預金利息差のヘッジ、貨幣間の利潤差のヘッジです。

莫尼塔の研究報告によると、人民元の切り上げ通路では、金利差と為替差動が二重の豊作をもたらす。

具体的には、企業Aは国内で「預金」して、信用状を開設して岸を離れるパートナーBに渡した後、Bは岸を離れる為替レートによって相応の金額の外貨貸付を獲得し、A輸入商品を通じてこの外貨をAに支払います。Aは岸の為替レートで人民元に両替します。

満期になったら、Aは国内の人民元「預金」の元利を獲得し、満期の為替両替によって支払う外貨貸付元利と。

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＜p＞＜strong＞香港銀の利率は人民元預金の相殺＜strong＞＜p＞

＜p＞注目すべきは、人民元の切り上げ予想が逆転したため、香港のオフショア人民元預金も微妙に変化したことです。

人民元の切り上げ予想に基づくいくつかの取引先はすでに人民元を投げ売りする恐れがある。

このような状況に対応するため、多くの香港銀行は利上げの募集を始めました。

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＜p＞工銀アジアはこのほど、3月14日から今年4月30日まで、段階的に増加した人民元預金の年利率の優遇を発表しました。最高年利率は4%に達しています。しばらくは香港全体で最高となります。預金金額は10万元で、全期間平均は3.3%です。

建銀アジアは最近特恵を出して、人民元の定期預金の年利も3.4%あります。

この割引は新たな資金で開設し、3段階に分けて、最初の段階は預金の日から最初の90日まで2.5%で、第二段階は預金期の91日から180日までで、預金年利率は3.3%で、第三段階は預金期の181日から288日までで、年利率は4%です。

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＜p＞スタンダードチャータード香港も近日発表しました。3月21日から4月末まで、新資金2万元を預け入れ、6ヶ月間の定期預金の利息は3.2センチに達し、期限切れの利息は320元で、新規顧客にのみ適用されると発表しました。つまり、過去12ヶ月以内に銀行でいかなる製品やサービスを持っていません。クレジットカードは除外されます。

スタンダードチャータード香港と大中華区の預金と住宅ローン業務主管の王維憲氏によると、短期優遇の目的はより多くの人民元を吸収することにあり、ハイエンドまたは一般のお客様に関わらず、人民元高金利定期預金は新しいお客様を受け入れる有効な方法のようです。

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＜p＞また、星展＜a href=「http:/www.sjfzxm.com/news/indexuc.asp」＞銀行＜a＞（香港）も人民元の定期預金金利を2.8%から3%に引き上げると発表しました。

香港の銀行関係者は人民元業務に対して高い自信を持っています。

スタンダードは香港のグローバル市場主管の陳銘僑氏によると、昨年の外郭の雰囲気は不透明で、アメリカのQEは下半期に世界市場を変動させたが、人民元業務も二桁の成長があり、今年の初めの二ヶ月もこの良好な勢いを維持しており、今年も二桁の成長があると自信を持っている。

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